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农林牧渔行业周报:三季报密集披露,继续关注原奶、饲料机会

发布时间:2016-10-23    研究机构:兴业证券

投资建议:(1)原奶周期将反转,近期数据继续表明新西兰等国供给整体下滑,未来奶价向上弹性巨大,继续推荐A股西部牧业,港股现代牧业、中国圣牧等;(2)从猪存栏、饲料行业月度增速等方面看,饲料行业增长实质已在起步阶段,17年将是猪料、水产料大年,母猪存栏稳定上升或公司销量增速持续兑现将拉动板块行情,首推海大集团、禾丰牧业,建议关注猪料为主的大北农、金新农和唐人神;(3)白鸡价格近日小有上涨,加上前期股价回调,板块可能有反弹行情,如圣农发展、益生股份、民和股份和仙坛股份;(4)继续关注未披露三季报的公司中可能有的投资机会。

农业板块表现平淡。(1)本周沪深300指数上涨0.66%。农业板块上涨0.44%,在28个子行业中排名第16。(2)本周猪价反弹,加上个股基本变化如定增等项目推进,正邦科技、天邦股份、天康生物和唐人神等走强。鸡板块继续受价格影响下滑;其余板块小幅震荡。荃银高科近期基本面变化预期带动股价表现;西王食品受并购事件驱动继续上涨。

猪价反弹,后期涨后或高位震荡;鸡苗鸡价上涨但需等待;新一期奶粉拍卖价格有涨有跌。(1)本周猪e网生猪报价16.1元/kg,比上周上涨0.21元/kg,博弈因素和前期下跌带来本周猪价上涨,供需仍在紧平衡,预计后期猪价将在高位区间震荡。;(2)毛鸡3.77元/斤,环比上涨0.2元/斤;鸡苗3.3/羽,环比上涨0.1元/羽。本周肉鸡下游走货改善,供给缩减略涨;苗价略涨但仍受鸡价压制;(3)174期GDT全脂奶粉拍卖价格上涨2.9%,脱脂奶粉拍卖价格下滑0.3%。恒天然等多项数据预计丰产季节产量同比难增,利好周期反转。

本周重要公告:牧原股份Q1-3归母净利润17.6亿元(+532%),Q3单季利润6.9亿元(+197%)。3季度猪价但仍处高位,出栏量、成本均达预期,利润可观;全年出栏量高于300万头,公司预测全年利润21-24亿,实现概率大。

本周调研情况汇总:(1)温氏乳业:华南地区生鲜奶需求远未到位,未来成长空间大,公司目前是广东地区最大的原奶生产企业,未来一方面将向下游倾斜,另一方面将依托布局全国的网络去发展乳制品产业。(2)瑞普生物旗下瑞派天津长江宠物医院:行业整体增速较快,公司经营状况良好,未来收购扩张将是大趋势。(接下页)

本周行业新闻:伊利股份拟收购中国圣牧37%股权,成为其第一大股东。原奶行业将有反转,下游品牌商也在加强对上游原材料的布局。

下周大事:(1)股东大会:农发种业、壹桥股份等;(2)三季报预计披露:星河生物、海南橡胶、天邦股份、圣农发展、天山生物、瑞普生物、正邦科技、朗源股份、唐人神、金河生物、民和股份、生物股份等

风险提示:疫病因素,价格波动大

申请时请注明股票名称